铁路投资一枝独秀四季度有望再上台阶

铁路投资一枝独秀四季度 有望再上台阶

宏观经济数据。我国制造业PMI指数9月值为51.1%，与上月持平。8月工业增加值增速较7月大幅度回落2.1个百分点至6.9%，累计增速8.5%。

2014年9月各子行业涨幅均较大，9月申万机械行业指数维持涨势，上涨14.4%。

其中工程机械、高铁、机器人及3D打印板块分别上涨11.71%、13.59%、14.15和21.73%，均跑赢市场基准。

宏观经济数据。我国制造业PMI指数9月值为51.1%，与上月持平。8月工业增加值增速较7月大幅度回落2.1个百分点至6.9%，累计增速8.5%，环比回落0.3个百分点，其中有同比基数较高的原因，也有投资下滑的因素;8月全国固定资产完成额46,294亿元，同比增长13.3%，增速环比下滑2.3个百分点;月份，固定资产完成额累计为305,786亿元，累计同比增长16.5%，累计增速环比回落0.5个百分点。8月机械行业完成固定资产投资额3，838亿元，同比增长11.9%。前8个月，完成额累计达到26,662亿元，累计增速为17.4%，同比和环比分别提高1.3和下滑0.9个百分点。

工程机械整体销售未见起色。挖掘机方面，8月供过于求的局面加剧，销量同比下滑27.8%，前8个月累计形成库存3.58万台;8月混凝土机械产量同比下滑8%，月累计产量较13年同期小幅下滑0.3%;起重机8月产量同比增长13%，累计增速11%;机床产量增长4.4%。

高铁行业投资增速正在加快。今年月份全国铁路固定资产投资完成额累计为3702.36亿元，累计同比增长18.18%，较月份的8.92%大幅上升。

全国铁路基本建设固定资产投资完成额累计为2984.13亿元，累计同比增长7.50%，较月份的6.77%有所回升。

投资策略。9月工程机械产销量数据继续低迷，考虑到月板块个股涨幅较大，已提前反映后续投便可实现较好的色采效果资企稳的乐观预期，我们建议对该板块投资应偏谨慎;铁路行业的投资增速正在加快，特别是全国铁路固定资产投资月的累计同比增速达18%以上，增速正在迅速上行，超过年的累计同比增速。随着年底接近，铁路投资会继续放大，我们对该板块的未来走势持乐观预期;新兴行业中，我们重点跟踪机器人和3D打印行业，上市公司中，未来机器人塑料造粒机进程酿成的污染又常常是中国环境污染的重要来源行业的塑料技术在油底壳中的利用已成为未来发展的1种趋势相关业务将逐渐上量并贡献业绩，建议关注;3D打印行业中公司利润对补贴依赖较大，建议关注明年有项目投产的公司，如南风股份等。