央行在宽松货币政策上已陷入进退两难之境-【资讯】

近期A股的大幅波动反映了看好和看淡的人旗鼓相当，波动愈大，则显示看好看淡的观点都偏向极端，有明显的分歧。分析指出，股市向好的基本条件是央行推行宽松的货币政策，市场流动性充裕，银行大手借贷。这种靠资金推动的股市，一旦水干就会打回原形，故此央行的货币政策风向对股市最具决定性。

但从目前的货币供应以至银行借贷来看，其增速之快的确令人担心，政府断无可能袖手旁观，于是央行提出所谓动态微调，已传达了要适度控制的讯息，结果引起各种揣测，到最后，央行、财政部和发改委不得不举行联合记者会，澄清不会改变目前的货币和财政政策。

不过，政府的澄清仍然不能释疑。实行宽松政策，中国和欧美的方法其实不同，美欧央行主要是加大基础货币投放，代替商业银行信贷的不足，其操作都是短期的；目前形势稳定，欧、美央行已开始寻找最佳的退出时机。而中国宽松货币政策不是央行短期操作，而是商业银行的长期投入，这令央行退出的难度大增，因为停止或减少贷款供应，必会有大批项目因缺水而停工，但继续投入，通胀随时如脱缰之马，一发不可收拾。央行已陷入进退两难之境，令市场的政策风险增加，A股的骤上骤落，正是当前形势的反映。

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