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僵持在成本与需求的矛盾中

发布时间:2021-01-07 11:20:46 阅读: 来源:奖杯厂家

不管是否基于经济实体的真实复苏,抑或只是金融资本的偏爱,原油价格从年初的37美元上行到70美元附近,业内预期下半年平均油价可能仍在60美元以上。分析人士指出,在油价支撑下,石化行业的总成本已经提高,但需求仍低迷,石化产品价格僵持在成本与需求的矛盾中,尚未得到实体经济的支撑。

油价推升成本

油价今年二次冲上70美元之后,近期又连续数日回落,后期可能继续盘整,但这并不能改变市场对今年全年油价的预期。分析人士指出,今年前7个月布伦特现货平均价格已经达到52.25美元,全年均价很可能在60美元以上,对石化行业的成本和价格形成支撑。

事实上,近期多数产品价格的上涨主要原因都是油价带来的成本上升。

炼油板块在整个石化和化工行业中鹤立鸡群。新的成品油定价机制实施以来,国内成品油价格与原油价格挂钩,今年汽、柴油销售价已经经历了3次上调和2次下调,比年初有了大幅提高。

中国石油(601857)和化学工业协会的数据显示,虽然3、4月底的成品油库存环比分别下降了6.13%和15.4%,但5、6月份环比再次分别增长了2.1%和4.7%,同比增幅分别达到36.1%和43.5%。特别是工业燃料需求的增长缓慢,使柴油库存居高不下。

国内成品油库存仍然在增加,有消息称,中石油集团和中石化集团7月成品油库存环比上升7.5%,其中,柴油库存增长15.7%,汽油库存下降1.2%。而当月成品油国内销售量则下降了10.5%,为2月以来首次下滑,柴油和汽油的销售分别下降了12%和6.2%。

分析人士指出,尽管今年来自燃料能源的需求增长低于预期,且原油成本比年初翻倍,但新的成品油定价机制保证了炼油板块的基本毛利,炼油成为整个石化行业业绩最有保障的板块。

石油处于整条石化产业链的最上游,产业链中大多数产品是中游制造业的原材料,油价企稳于60美元以上推高了产业链各个环节的成本,特别是乙烯等相对靠近产业链上游的行业。

在成本支撑下,7月中间体类化工产品价格的上涨趋势较好,芳烃煤化工的行情基本持续稳定,塑料产品价格继续维持高位,TDI、环己酮等产品的价格已经连续上涨。

分析人士指出,成本的提高有利于石化、化工产品销售价格的提高,一些产品报价坚挺,整体成交价格高位运行,在需求已经见底的情况下,有利于利润的回升。

需求基础仍旧薄弱

业内人士指出,在相关概念和预期的拉动下,一些产品的期货价格或报价走高,但目前实际的需求并未真正放大,没有得到实体经济的支撑,总体疲弱的状况没有根本改变。

一方面,行业投资、名义消费以及产品产量增长较快,但另一方面,出口、实际消费、市场价格以及行业效益并没有明显起色,有的甚至还在恶化。这表明当前行业经济运行中存在结构性问题,经济运行的基础并不坚实。

上半年化工行业与其他行业相比处于劣势,主营业务收入、利润、进出口、总产值等各项指标均低于其他行业,绝大多数子行业都处于困境中。国内石油表观消费量同比下降约3%,乙烯表观消费量下降3.2%,纯碱和烧碱同比分别下降7.9%和4.8%,硝酸下降1.5%,电石下降12.8%,涂料下降8.2%。

特别是化工产品价格总体水平仍在下行之中,几乎没有一种产品价格超越了去年同期水平。6月份国家统计局公布的1000余种石化产品价格总指数为82.34(以上年同月价格为100),其中化工产品价格指数为85.86,继续下探。

石化协会副秘书长冯世良指出,历史上看,石化行业产值的走势与油价走势非常一致。根据对油价走势的判断,他预计7、8月份的石化行业总产值有望达到去年同期的水平。

大批子行业成本虽提高,但需求低迷,产品价格难以有大幅提升。即使是预期将受益于房地产景气的PVC行业,期货价格比现货价格每吨高出1000元左右,现货市场成交仍然低迷。而乙烯法PVC生产的成本相比电石法则渐渐失去竞争优势(310368基金净值,基金吧),电石法PVC开始呈现扩张趋势。

苯酚受上游原料价格持续走高的影响,从7月中下旬开始出厂价格纷纷提升,市场行情跟涨。但由于下游产品的销售没有明显改善,酚醛树脂、模塑料等行业开工率处于低位,下游多以消耗前期库存为主,需求依然较弱,市场交投气氛清淡。

另外,投资的增长使一些原本就已过剩的行业产能还在增加,同时中东的乙烯等新建装置陆续投产,将给市场供应带来压力。

部分行业预期明确

不过,有一些需求比较刚性,或者有抬头迹象,有望为产品价格带来支撑。刚性的农业需求,以及在国家政策刺激下不断向好的汽车等行业,都带动了相关的农化、橡胶制品、专用设备制造专用化学品等子行业的需求,在上半年仍能维持行业产值的正增长。而下半年新开工面积有望迅速上升的房地产,以及接获订单数量在增加的行业,则有望带动相关化工行业的新增需求。

受益于农业的刚性需求,农用化工在上半年的经营情况比较稳定。在众多量价齐跌的化工产品中,化肥和农药行业的产值比去年同期还有所增长。其中,肥料制造业上半年产值为109亿元,同比增长了15.4%;而化学农药制造业产值为2206亿元,同比也略有增长。

1-6月累计化肥产量3250.4万吨,同比增长9.5%。自去年10月份农药产量达到单月的谷底之后,今年以来农药产量环比不断上升,1-6月累计农药产量116.8万吨,同比增长10.5%。

分析人士称,虽然国内的氮肥、磷肥行业产能严重过剩,出口已经几乎没有优势,化肥和农药价格持续低位盘整,库存增加,但总体刚性并且增长的需求不会改变,这将给农用化工的基本面带来强劲支撑。

上海证券研究员陈志斌指出,油价下半年如果维持在70美元以上,将使生物燃料重新受到关注,农作物种植面积增加,同时南美等主要作物种植区受旱灾影响,2010年种植面积会扩大,放大对农用化工的需求。

而6月份以来,国内房地产新开工面积约1.22亿平方米,同比大幅上涨了11.88%,为12个月来首次正增长。这一趋势给石化行业内众多相关子行业带来契机,新开工面积的增加将带来PVC、纯碱、聚酯等化工产品的需求增长,甚至包括家电用化工原材料的需求增长。

陈志斌指出,房地产对化工建材的需求主要集中于管道(PVC)、门窗(纯碱、PVC、橡胶等)、涂料(丙烯酸酯、醋酸酯、醋酸乙烯、环氧树脂和聚乙烯醇等),以及家具(甲醇甲醛、TDI、聚醚)、装修等方面。

全行业投资的继续增长,将继续带动石油钻采、炼油化工生产、橡胶加工等专用设备制造行业的增长,仅在上半年,该板块产值就同比增长了23.7%。而汽车产业也将继续拉动橡胶轮胎制品的增长。

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